来源：五粮液","title":"五粮液(000858)2022年年报及2023年一季报点评：2022年圆满收官，2023年再踏征程","newslogo":"","newsid":"1a82e0ffd6d24a96a1b0bb48f960ff89","tagname":"","fromkmcinnerid":"","fromkmcurl":"","followcount":0,"seosubject":"五粮液(000858)2022年年报及2023年一季报点评：2022年圆满收官，2023年再踏征程","newscontent":"　　事件描述　　公司2022年营业总收入739.69亿元（+11.72%），归母净利润266.91亿元（+14.17%），扣非净利润266.63亿元（+14.3%）。2023Q1营业总收入311.39亿元（+13.03%），归母净利润125.42亿元（+15.89%），扣非净利润124.56亿元（+14.89%）。　　事件评论　　2022年全年圆满收官，2023年顺利实现开门红：2022年公司营业总收入739.69亿元（+11.72%），归母净利润266.91亿元（+14.17%），公司业绩连续7年实现两位数增长，全年实现圆满收官。2022年公司五粮液产品收入553.35亿元(+12.67%)，其他酒产品122.27亿元(-3.11%)。2023Q1营业总收入311.39亿元（+13.03%），归母净利润125.42亿元（+15.89%），顺利实现开门红。今年春节在消费复苏带动下，公司实际动销增速明显加快，在高端白酒中表现亮眼，同时批价稳中有升，渠道库存良性，率先进入修复通道。　　产销两端表现良好，核心产品五粮液保持量价齐升。去年公司产销两端均取得较好成绩：1）市场层面：全面实施“总部抓总、大区主战”营销策略，把人财物、考核、临机决策五项权利有序下放大区，快速响应市场变化，力求精准实施区域化、差异化营销策略；同时进一步完善产品矩阵，强化市场拓展，专卖店新增近百家，五粮液主品牌宴席推广场增长较好，五粮浓香酒核心产品扫码开瓶率达到历史最好水平。2）生产层面：全年五粮液名酒率实现历史最好水平，特级酒产量达到2001年以来最好水平。2022年公司实现白酒销量12.72万吨(-30.04%)，均吨价格53.13万(+56.45%)；其中五粮液产品3.28万吨(+12.21%)，均吨价格为168.87万(+0.41%)；其他酒产品9.44万吨(-38.13%)，均吨价格为12.95万(+56.61%)，五粮液产品保持量价齐升，产品结构持续优化，系列酒产品缩总量调结构。　　盈利能力持续提升，费用率实现优化。2022年公司归母净利率提升0.78pct至36.08%，毛利率+0.07pct至75.42%，期间费用率-0.88pct至10.98%，其中细项变动：销售费用率（-0.57pct）、管理费用率（-0.23pct）、研发费用率（+0.05pct）、财务费用率（-0.12pct）、营业税金及附加（-0.25pct）。公司2023Q1归母净利率提升0.99pct至40.28%，毛利率-0.01pct至78.39%，期间费用率-0.7pct至8.58%，其中细项变动：销售费用率（-0.6pct）、管理费用率（-0.03pct）、研发费用率（+0.05pct）、财务费用率（-0.11pct），营业税金及附加（+0.17pct）。公司整体盈利能力持续提升，费用投放效率有所提升。　　千元价位带领军品牌，稳健增长态势延续。公司持续完善主品牌“1+3”产品体系，加快推出经典20、经典30，持续丰富高价值产品资源。在需求持续修复的大背景下，核心产品普五作为千元价格带核心品牌，预计仍将保持行业领先地位。2023年公司经营目标营业总收入继续保持两位数的稳健增长。预计公司2023\/2024年EPS分别为8.06\/9.27元，对应PE分别为21\/18倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　1、需求不及预期；　　2、市场价格波动加大等。","praisecount":0,"seodesp":"盈利能力持续提升，费用率实现优化。2022年公司归母净利率提升0.78pct至36.08%，毛利率+0.07pct至75.42%，期间费用率-0.88pct至10.98%，其中细项变动","newsdate":"20230511141511  时间：2023-05-11 14:13:52